"جولدمان ساكس" يتوقع 3 زيادات لأسعار الفائدة الأمريكية

مباشر- أضاف بنك "جولدمان ساكس" زيادة ثالثة متوقعة لأسعار الفائدة الأمريكية بمقدار ربع نقطة مئوية إلى تقديراته لشهر مارس 2027، وذلك عقب صدور بيانات التضخم لشهر أكتوبر، التي جاءت أعلى بكثير من التوقعات للشهر الثالث على التوالي.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.30% خلال أكتوبر، متجاوزاً توقعات الاقتصاديين، فيما قدّر "جولدمان ساكس" أن العوامل الموسمية المتبقية المرتبطة بالإغلاق الحكومي الأمريكي خلال العام الماضي أضافت 5 نقاط أساس إلى القراءة.

وأظهرت البيانات ارتفاعات أكبر من المتوقع في عدة فئات، قال ديفيد ميركل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدى البنك، إنها "بدت وكأنها تعكس أكثر من مجرد التأثيرات المباشرة لارتفاع أسعار النفط".

ولا يزال "جولدمان ساكس" يتوقع زيادة ثانية لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال ديسمبر المقبل، إلى جانب زيادة ثالثة في مارس 2027، وهو ما سيرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4.25% و4.5%.

زيادة الفائدة قد تأتي في يناير بدلاً من مارس

وأشار ميركل إلى أن الزيادة الثالثة قد تحدث في وقت مبكر، ربما خلال يناير 2027، إذ لا يتعين على الاحتياطي الفيدرالي الالتزام بنمط رفع الفائدة في اجتماع وترك الاجتماع التالي دون تغيير.

لكنه يرى أن مارس يظل الموعد الأكثر ترجيحاً "بدرجة طفيفة"، نظراً لتوقعاته بتراجع معدلات التضخم خلال نوفمبر وديسمبر، قبل تسجيل زيادات أكبر في الأسعار مع بداية العام، في ظاهرة يطلق عليها البنك "تأثير يناير".

وأضاف ميركل أن بيانات التضخم الأخيرة ستدفع على الأرجح معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى الإشارة، عبر مخطط التوقعات المستقبلية لأسعار الفائدة المعروف باسم "مخطط النقاط"، إلى زيادة ثالثة خلال ديسمبر.

وأوضح أن تحقيق ذلك لن يتطلب سوى تعديل عضوين إضافيين من مسؤولي البنك المركزي توقعاتهما باتجاه رفع الفائدة.

وأشار إلى أن صدور بيانات أكثر قوة للتضخم خلال يناير سيجعل تنفيذ الزيادة الثالثة "المسار الأقل مقاومة"، حتى إذا بدت صدمة أسعار الطاقة قد انتهت بحلول ذلك الوقت.

تحذيرات من رفع الفائدة بمقدار نصف نقطة

وكان كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، قد قال في وقت سابق من يوم الثلاثاء، وقبل صدور بيانات التضخم، إنه ينبغي النظر في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال ديسمبر، إذا بلغ التضخم الأساسي في أكتوبر نحو 0.3% أو تجاوز هذا المستوى.

وأضاف والر: "إن الاكتفاء برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس قد يعرض مصداقيتنا للخطر، وهو خطر لا أرغب في تحمله".

ومع ذلك، لا يزال «جولدمان ساكس» يرجح زيادة الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال ديسمبر، إذ يتوقع أن يتردد معظم أعضاء لجنة التصويت في تأييد زيادة أكبر تصل إلى نصف نقطة مئوية.

تراجع أسعار النفط يخفف الضغوط التضخمية

وفيما يتعلق بتوقعات التضخم، قال ميركل إن العقود الآجلة للنفط تراجعت بشكل كبير منذ الانتخابات، وهو ما يعني أن معظم التأثيرات غير المباشرة لصدمة أسعار الطاقة على أسعار المستهلكين قد أصبحت وراءنا.

وأعرب عن ثقته في أن التضخم سيتراجع "بشكل ملموس" بحلول نهاية عام 2027، مع انحسار الضغوط السعرية المرتبطة بالرسوم الجمركية والطاقة والذكاء الاصطناعي.

وفي الوقت نفسه، أبقى "جولدمان ساكس" على توقعاته بشأن مستوى الفائدة النهائي عند نطاق يتراوح بين 3.25% و3.5%، لكنه أرجأ موعد بدء خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع عام، إلى ديسمبر 2027 بدلاً من سبتمبر.

ويتوقع البنك أن يعقب أول خفض للفائدة في ديسمبر 2027، ثلاث تخفيضات إضافية خلال مارس ويونيو وسبتمبر 2028.