"جولدمان ساكس" يحذر من ضغوط الديون السيادية الأوروبية

مباشر - بدأت مخاوف الديون السيادية الأوروبية تتسرب مباشرة إلى تكاليف اقتراض الشركات، مما يهدد بتقليص السيولة النقدية المتاحة للاستثمارات الرأسمالية وتوزيعات المساهمين، وفقاً لمذكرة بحثية حديثة أعدها بنك "جولدمان ساكس".

ويواجه المقترضون من الشركات في القارة العجوز ضغوطاً مزدوجة ناجمة عن ارتفاع عوائد السندات الحكومية من جهة، وتزايد إصدارات السندات القياسية من عمالقة التكنولوجيا وأصحاب منصات الحوسبة السحابية الأمريكية من جهة أخرى، مما يرفع حدة المنافسة على رؤوس الأموال داخل أسواق الدين العالمية.

وأوضح "جولدمان ساكس" أن عوائد السندات ذات التصنيف الاستثماري في أوروبا ارتفعت بنحو 30 نقطة أساس لتصل إلى 4.4% منذ بداية سبتمبر، بينما قفزت تكاليف الاقتراض عالي العائد بمقدار 90 نقطة أساس لتصل إلى 7%، مما أدى لارتفاع مصروفات الفائدة من 1.25% إلى 1.85% من المبيعات لشركات مؤشر ستوكس 600.

ويتفاقم الضغط على الشركات التي تمتلك جدول استحقاقات قريب أو ديوناً ذات أسعار فائدة متغيرة، إذ يتعين على شركات "ستوكس 600" إعادة تمويل ربع ديونها خلال العامين المقبلين، إلى جانب وجود ربع آخر بفائدة متغيرة، مما قد يؤدي لزيادة عبء الدين الكلي بنحو النصف مع تراجع توقعات نمو الأرباح إلى أقل من 10% العام المقبل.

وفي المقابل، استبعد البنك حدوث أزمات ائتمانية نظامية بفضل اعتدال التضخم وتراجع أسعار السلع الأساسية، إلا أنه يرى في ارتفاع تكلفة الدين قيداً مستمراً يفرض على الإدارات التنفيذية إعطاء الأولوية لتخفيض مستويات المديونية المرتفعة بدلاً من التوسع الاستثماري.

ومن جانبه، أشار مايك بيل، رئيس استراتيجية السوق لدى "آر بي سي بلو باي" لإدارة الأصول، إلى أن الارتفاع الحالي في عوائد السندات يجعل أدوات الدخل الثابت، كالسندات الحكومية والائتمان المؤسسي، توفر فرصاً استثمارية أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم الأمريكية المرتفعة التقييم من حيث عائد المخاطرة.