رهانات شركات التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي تصطدم بتباطؤ الأعمال

مباشر- بدأت القطاعات الأساسية لعمالقة التكنولوجيا الأمريكية في إظهار علامات تباطؤ انكماشي، مما يهدد الاستثمارات الضخمة المقدرة بنحو 750 مليار دولار والموجهة لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال العام الحالي، وفق بلومبرج.

وتتعرض قطاعات الإعلانات والتجارة الإلكترونية والتجزئة، التي شكلت الشريان المالي للشركات التقنية لعقود، لضغوط متزايدة بسبب التحولات الهيكلية، إلى جانب تآكل أرباح بعض المنتجات التقليدية بفعل أدوات الذكاء الاصطناعي نفسها.

وأفادت شركة "ألفابت" بأن مبيعات الإعلانات من محركات البحث والقنوات الأخرى سجلت أبطأ وتيرة نمو لها منذ خمسة أرباع، رغم استمرار الشركة في توجيه إنفاق رأسمالي قدره 205 مليارات دولار لتعزيز بنية شبكاتها ومراكز بياناتها.

من جانبها، أعلنت "أمازون" عن تباطؤ نمو قطاع التجارة الإلكترونية إلى 2% فقط، مع تراجع نمو خدمات الإعلانات إلى 11%، وهو المعدل الأبطأ منذ عام 2022، وسط تمسك إدارة الشركة بإنفاق رأسمالي يصل إلى 220 مليار دولار.

وتسببت هذه النتائج المزدوجة في موجة بيع مكثفة لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى؛ حيث فقدت "ألفابت" ما يقرب من 500 مليار دولار من قيمتها السوقية في جلسة واحدة، بينما هبط سهم "أمازون" بنسبة 7% وسهم ميتا بنسبة 10%.

ويرى المحللون الماليون أن نفاد صبر المستثمرين يعود إلى الاعتماد المكثف على إصدار أدوات الدين والالتزامات المستقبلية بمليارات الدولارات لتمويل البنية التحتية، دون ظهور عوائد ملموسة توازي هذه النفقات القياسية.

ورغم الضغوط العامة، حافظت قطاعات الحوسبة السحابية على أدائها القوي؛ حيث سجل قسم "أزور" في "مايكروسوفت" نمواً بنسبة 48% ليصل إلى 33.2 مليار دولار، وتضاعفت مبيعات "جوجل كلاود" مقارنة بالعام السابق مع ارتفاع أرباحها التشغيلية.

ومع ذلك، يظل التحدي الأكبر قائماً في محرك بحث جوجل الأساسي؛ حيث أدى دمج خدمات البحث الحوارية الجديدة عبر وضع الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض معدلات تحقق الدخل الإعلاني مقارنة بالروابط التقليدية.

وأقرت الإدارة التجارية لشركة جوجل بأن الصيغ الإعلانية الحديثة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي تبدأ عادة بهوامش ربح منخفضة ترتفع تدريجياً مع اتساع القاعدة الجماهيرية وتطوير أدوات القياس.

ويرى خبراء وادي السيليكون أن مستقبل تحقيق العوائد المالية يتوقف على بناء مساعدين شخصيين قادرين على إتمام المعاملات التجارية نيابة عن المستخدمين والحصول على عمولات مباشرة، تحولاً من نموذج التأثير الإعلاني التقليدي عبر الروابط.

وتستمر الشركات التقنية الأربع الكبرى في التزامها بإنفاق ما يقرب من 750 مليار دولار على البنية التحتية خلال العام الحالي، للوفاء بمتطلبات التشغيل والتطوير للنماذج المتقدمة.

وتسعى الشركات لتجاوز عقبات المرحلة الانتقالية عبر دمج خدمات الحوسبة السحابية مع محركات البحث، للوصول إلى معادلة تشغيلية تعيد الربحية الإجمالية إلى مستوياتها السابقة.

وأثار إصدار السندات والأسهم لتمويل مراكز البيانات تساؤلات حول الهياكل الرأسمالية لعمالقة التكنولوجيا، في ظل تزايد المخاطر المرتبطة بتباطؤ التدفقات النقدية التشغيلية.

ويترقب المتعاملون في "وول ستريت" مدى قدرة الشركات على إدارة هذه الالتزامات المالية في حال استمرار الضغوط على قطاعات الإعلانات والتجزئة خلال الفصول القادمة.

وتواجه الكيانات التقليدية منافسة حادة من الشركات الناشئة مثل "أنثروبيك" و"أوبن إيه آي"، مما يفرض عليها الاستثمار بكثافة للحفاظ على حصصها السوقية وتطوير نماذجها الذكية.

ويراهن المحللون على نجاح نماذج المساعدين الآليين مثل تطبيق "ميوز" التابع لشركة "ميتا" في فتح قنوات جديدة لتحقيق الإيرادات عبر إتمام المشتريات والخدمات المباشرة.

وأحدثت المخاوف المتعلقة بالاستثمارات الرأسمالية حالة من التذبذب السعري في مؤشر "ناسداك" لأسهم التكنولوجيا، مع تحول تدفقات رؤوس الأموال نحو أدوات الدين الحكومية والأصول الأكثر أماناً.

ويؤكد المستثمرون ضرورة ظهور مؤشرات واضحة تسهم في تسريع تحقيق العوائد المالية المرجوة من تقنيات الذكاء الاصطناعي لتبرير التقييمات السوقية المرتفعة.