انعكاس منحنى العائدات الأمريكية يهدد الاقتصاد مع مواصلة رفع الفائدة

مباشر- تستعد سوق السندات لإرسال إشارة حذرة تفيد بأن رفع أسعار الفائدة الأمريكية سيبدأ في توجيه التوقعات نحو خطر تباطؤ الاقتصاد الأمريكي. وانخفض العائد لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات مقارنة بسندات السنتين إلى 17 نقطة أساس فقط الأسبوع الماضي، وهو أضيق فارق منذ أوائل عام 2025 وفق تحليل بلومبرج. يعزز هذا التسطيح في المنحنى احتمالية هبوط عائد سندات العشر سنوات دون عائد السندات قصيرة الأجل، وهي الظاهرة المعرفية التي تُعرف بانعكاس منحنى العائد. ومثّل هذا الانعكاس إشارة تنبؤية تسببت في مراقبة دقيقة عبر التاريخ، إذ سبق حالات الركود الاقتصادي الثماني الأخيرة منذ ستينيات القرن الماضي. ويرى مستثمرو السندات عبر هذا الانعكاس أن البنك المركزي سيرفع الفائدة لمستويات مرتفعة تكفي لكبح جماح الاقتصاد في سبيل السيطرة على معدلات التضخم. ويترقب المزيد من المستثمرين هذا السيناريو بعد رفع البنك المركزي أسعار الفائدة هذا الشهر لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مع الإشارة لاحتمالية رفعها مجدداً.